央廣網(wǎng)北京1月17日消息（記者 楊崇）時隔21個月，中期借貸便利（MLF）迎來利率下調(diào)。

17日，央行發(fā)布公告稱，為維護銀行體系流動性合理充裕，1月17日開展7000億元中期借貸便利（MLF）操作和1000億元公開市場逆回購操作。中期借貸便利（MLF）操作和公開市場逆回購操作的中標(biāo)利率均下降10個基點，中標(biāo)利率分別為2.85%和2.10%。

這是央行自2020年4月以來，首次下調(diào)MLF利率，同時距離2021年12月降準(zhǔn)僅僅一個月。市場分析指出，央行此舉或更多出于“強預(yù)期”考慮，通過降息釋放政策寬松的信號，提振中小企業(yè)信心，為實現(xiàn)“穩(wěn)就業(yè)”目標(biāo)開局。

為何降息？

交通銀行金融研究中心認(rèn)為，此次MLF及逆回購利率同時下降10個基點，是降息的市場預(yù)期兌現(xiàn)，央行為提振融資需求、穩(wěn)固實體經(jīng)濟，引導(dǎo)實體經(jīng)濟利率下行。

“當(dāng)前國內(nèi)經(jīng)濟復(fù)蘇仍不穩(wěn)固，疊加疫情變異和反復(fù)，需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱‘三重壓力’凸顯。”交通銀行金融研究中心稱，此時需要采取寬松的貨幣政策，來提振實體經(jīng)濟融資需求，穩(wěn)定市場預(yù)期。“同時不排除后續(xù)仍有降準(zhǔn)的可能性。降準(zhǔn)可以起到緩釋經(jīng)濟下行壓力、平滑跨年經(jīng)濟波動的作用，提供的寬松流動性環(huán)境也能產(chǎn)生配合信用松綁的效果。”

“鑒于降息具有強烈的信號指示意義，央行選擇年前調(diào)降MLF利率，可能多從提振企業(yè)預(yù)期、穩(wěn)定就業(yè)來考慮。”招商證券宏觀團隊稱。自MLF工具創(chuàng)設(shè)以來，央行共三次開啟降息周期，分別為2016年2月、2019年10月-2020年1月、2020年2月-2020年4月。招商證券宏觀團隊認(rèn)為，在MLF運行以來的三次降息周期當(dāng)中，單獨依賴降息（無論是局部降還是全面降）的寬信用效果并不明顯，降息需要在降準(zhǔn)等流動性工具的配合下，才能起到提振信用的作用。招商證券宏觀團隊表示，近期央行可能還會推出降準(zhǔn)、調(diào)降7天逆回購利率等多項政策措施穩(wěn)預(yù)期。

有何影響？

隨著此次MLF利率的下降，市場分析預(yù)計，本月1年期和5年期LPR利率也將同步下調(diào)。

交銀金融研究中心預(yù)計，本月一年期LPR可能下調(diào)5-10個基點，五年期LPR可能同步下調(diào)10個基點。“寬信用將有利于帶動銀行降低企業(yè)貸款定價，減少實體經(jīng)濟融資成本，提振融資需求；中長端利率下行也有利于托底房地產(chǎn)市場，減輕市場觀望情緒。”

東方金誠首席宏觀分析師王青也認(rèn)為，1月MLF利率下調(diào)或?qū)覮PR報價跟進下調(diào)，明顯降低實體經(jīng)濟融資成本，并釋放貨幣政策靠前發(fā)力信號，房地產(chǎn)市場壓力也會有所緩解，這將有效穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟大盤。

同時，在降息帶動下，后續(xù)信貸、社融及M2增速整體將進入一個較快上行階段，寬信用進程將明顯加速。與此同時，綜合考慮財政政策和產(chǎn)業(yè)政策也在積極推出有利于穩(wěn)增長的措施，預(yù)計宏觀經(jīng)濟增速將保持在潛在經(jīng)濟增長區(qū)間。

國金證券蔡浩團隊認(rèn)為，1月20日即將公布的1年期LPR大概率調(diào)降10個基點，與1月MLF利率同幅調(diào)整。至于5年期LPR是否調(diào)降，參考2020年的情況，蔡浩團隊認(rèn)為本月5年期LPR有可能會降，但相較MLF利率和1年期LPR降幅折半，即可能向下調(diào)降5個基點。

蔡浩團隊強調(diào)稱，即使5年期LPR調(diào)降也不意味著房地產(chǎn)政策出現(xiàn)本質(zhì)松動，在“房住不炒”的政策定位難以動搖的情況下，政府不會采用走老路“寬信用”的模式。

另外，對于債市方面影響，蔡浩團隊稱，短期來看，當(dāng)前債券市場多頭交易過于擁擠，需要小心春節(jié)前資金面擾動帶來的交易擠壓。

權(quán)益市場方面，浙商證券首席經(jīng)濟學(xué)家李超分析，對于權(quán)益市場，降息可適度緩解非穩(wěn)增長鏈條相關(guān)行業(yè)的下行壓力，看好股市的結(jié)構(gòu)性機會。