可持續(xù)投資將環(huán)境、社會(huì)和治理(ESG)因素與傳統(tǒng)金融因素相結(jié)合。雖然這種投資形式已經(jīng)存在了很長時(shí)間，但由于最近的政治化和公眾對(duì)其真正含義的廣泛誤解，ESG 已成為一個(gè)熱點(diǎn)問題。

ESG投資檢查公司的定量和定性非財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。這包括碳排放、污染和資源使用等環(huán)境問題;社會(huì)問題，如員工待遇和與社區(qū)的關(guān)系;以及治理問題，如公司董事會(huì)的多樣性、商業(yè)道德和透明度。

對(duì)ESG投資的批評(píng)因幾乎沒有涉及這些問題的專上金融計(jì)劃而加劇，導(dǎo)致合格的可持續(xù)投資專業(yè)人員嚴(yán)重短缺。

盡職

金融專業(yè)畢業(yè)生的基本資格是能夠分析為特定公司創(chuàng)造風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)遇的環(huán)境，社會(huì)或治理因素，進(jìn)而影響投資者的回報(bào)。

這不應(yīng)該引起爭議;這只是投資組合中適當(dāng)盡職調(diào)查的一部分，類似于分析財(cái)務(wù)因素。

不幸的是，畢業(yè)生往往缺乏這種基本資格，以及評(píng)估投資對(duì)人類和地球影響所需的更高級(jí)的專業(yè)知識(shí)。

鑒于氣候危機(jī)和持續(xù)的不平等，商學(xué)院必須緊急而立即地解決金融教育的可持續(xù)性赤字。必須通過體驗(yàn)式學(xué)習(xí)技術(shù)加強(qiáng)正式教學(xué)，讓學(xué)生了解可持續(xù)投資的復(fù)雜性和細(xì)微差別。

我們的研究表明，目前在加拿大許多大學(xué)中都有的學(xué)生管理投資基金(SMIFs)是培訓(xùn)下一代可持續(xù)投資專業(yè)人士的未充分利用的實(shí)踐學(xué)習(xí)機(jī)會(huì)。

環(huán)境、社會(huì)及管治受到抨擊

盡管可持續(xù)投資在加速凈零碳轉(zhuǎn)型和支持聯(lián)合國可持續(xù)發(fā)展目標(biāo) (SDG) 方面具有潛力，但近年來它受到了抨擊。

在政治上，可持續(xù)投資已成為美國文化戰(zhàn)爭中黨派沖突的爆發(fā)點(diǎn)。右翼批評(píng)者認(rèn)為，在投資決策中納入ESG考慮因素是一種侵入性的道德化，也是“覺醒的資本主義”議程的一部分。

左翼同行淡化了對(duì)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型成本的擔(dān)憂，或夸大了ESG投資創(chuàng)造更美好世界的力量。

最近的研究還表明，第三方ESG評(píng)級(jí)不可靠，為漂綠或至少“綠色愿望”留下了相當(dāng)大的空間——當(dāng)公司或投資者有良好的意圖但未能實(shí)現(xiàn)其可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)時(shí)。

批評(píng)和政治化，加上其他因素，減少了對(duì)ESG基金的流動(dòng)。鑒于迫切需要調(diào)動(dòng)更多的金融資本來應(yīng)對(duì)氣候變化、生物多樣性喪失和不平等，這是不幸的。

改革商學(xué)院

培養(yǎng)可持續(xù)投資的能力需要認(rèn)真修改商學(xué)院的金融課程。

核心課程必須包括可持續(xù)投資概念和工具，作為主流金融教育的一部分。鑒于快速發(fā)展的ESG和氣候相關(guān)法規(guī)以及不斷上升的全球風(fēng)險(xiǎn)對(duì)公司和投資者構(gòu)成新的威脅，這一點(diǎn)尤為重要。

同樣重要的是，學(xué)生要了解不同形式的可持續(xù)投資的局限性，以避免陷入漂綠的陷阱。

許多ESG策略主要側(cè)重于風(fēng)險(xiǎn)緩解，充其量是對(duì)人類或地球的邊際影響。其他項(xiàng)目，如影響力投資，則側(cè)重于可衡量的社會(huì)和環(huán)境成果，通常將聯(lián)合國的可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)作為其影響力目標(biāo)以及財(cái)務(wù)回報(bào)。

影響力投資可以為凈零轉(zhuǎn)型中的關(guān)鍵行業(yè)釋放急需的資本，否則在使用傳統(tǒng)財(cái)務(wù)指標(biāo)時(shí)，這些行業(yè)的資金將不足。

簡而言之，各種形式的可持續(xù)投資都需要額外的技能，而這些技能目前在金融教育中是缺乏的。社會(huì)和環(huán)境影響可能難以量化，可能需要對(duì)許多利益相關(guān)者的潛在影響進(jìn)行更長遠(yuǎn)的視角和定性判斷。

學(xué)生管理的投資基金

這些技能最好通過補(bǔ)充正式教學(xué)的動(dòng)手實(shí)踐來發(fā)展。學(xué)生管理的投資基金(SMIFs)為學(xué)生提供在教師主管和行業(yè)專業(yè)人士的指導(dǎo)下共同管理真實(shí)投資組合的經(jīng)驗(yàn)。

加拿大大學(xué)已經(jīng)建立了30多個(gè)基金，學(xué)生作為投資組合經(jīng)理監(jiān)督，買賣股票，債券或其他資產(chǎn)。這些基金的資金來自各種來源，包括公司的捐款，個(gè)人或基金會(huì)的慈善捐贈(zèng)，在某些情況下來自大學(xué)捐贈(zèng)基金。

不幸的是，我們的研究表明，這些基金中只有少數(shù)在其任務(wù)中納入了ESG考慮因素。

在我們分析的 31 家加拿大 SMIF(由學(xué)生管理的總額為 79 萬美元)中，只有 5 家 (16%) 有一定程度的 ESG 考慮。由于商學(xué)院長期以來一直使用學(xué)生管理的資金來培訓(xùn)下一代投資銀行家、金融分析師和其他金融行業(yè)專業(yè)人士，這令人驚訝和失望。

影響力投資的差距更為明顯，盡管大學(xué)對(duì)聯(lián)合國可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)做出了承諾，但我們樣本中的任何基金中幾乎沒有提到這一點(diǎn)。

當(dāng)學(xué)生共同努力將金融、環(huán)境和社會(huì)因素整合到學(xué)生管理的投資基金中時(shí)，可持續(xù)金融教育將受益匪淺。

邊做邊學(xué)可以幫助學(xué)生培養(yǎng)重要的分析技能，讓他們熟悉關(guān)鍵工具和數(shù)據(jù)源，并幫助他們?cè)?ESG 標(biāo)準(zhǔn)、框架和指南的迷宮中導(dǎo)航。

大學(xué)的作用

將可持續(xù)發(fā)展要求納入金融計(jì)劃和學(xué)生管理的投資基金，將確保加拿大大學(xué)培養(yǎng)加速凈零轉(zhuǎn)型所需的下一代可持續(xù)投資專業(yè)人士。

我們鼓勵(lì)全國各地的大學(xué)管理人員和金融教育工作者立即對(duì)現(xiàn)有的學(xué)生管理的投資基金實(shí)施ESG政策。通過與工業(yè)界和捐助者合作，還可以建立新的基金，專注于特定主題，如氣候解決方案或?qū)ψ匀挥幸娴耐顿Y。

在這方面，一個(gè)令人鼓舞的舉措是由非營利組織Propel Impact發(fā)起的，它正在與七所大學(xué)合作，運(yùn)營自己的當(dāng)?shù)貙W(xué)生影響力基金。