新東方雖然線上教育稍微落后，但在線下教育上依然有著較大的優(yōu)勢，這或許將是新東方突出重圍，徹底度過中年危機(jī)的一大發(fā)展方向。今年新東方年會上，一首釋放自我引發(fā)熱議，配合俞敏洪發(fā)的五封痛斥人浮于事的內(nèi)部郵件，一時間新東方中年危機(jī)的言論甚囂塵上。但隨著新東方財報的發(fā)布，其營收和盈利顯示上漲，經(jīng)過半年的改革以后，新東方度過他的中年危機(jī)了嗎?財報來看，新東方已經(jīng)實現(xiàn)了扭虧為盈，財務(wù)狀況持續(xù)好轉(zhuǎn)，在經(jīng)過調(diào)整過后，新東方內(nèi)部的組織架構(gòu)也得到了優(yōu)化，優(yōu)能中學(xué)等項目也得到全面發(fā)展。但是隨著政府監(jiān)管加強(qiáng)，好未來等競爭對手逐漸崛起，新東方面臨的危機(jī)似乎并沒有過去，而且未來面臨的競爭還將繼續(xù)加強(qiáng)。

而競爭不只是搶奪用戶，隨著競爭的加劇，未來獲客成本將不斷上升，這或許將成為新東方盈利的一大阻礙。另外，新東方以傳統(tǒng)線下教育為主，在線上教育時代，如何能夠?qū)崿F(xiàn)線上與線下教育的平衡將是新東方未來面臨的重大挑戰(zhàn)之一。

新東方K12教育全面發(fā)展，內(nèi)部陣痛期或已過去

財報顯示，新東方的盈利情況逐漸好轉(zhuǎn)，若是按照目前的發(fā)展情形，新東方將持續(xù)擴(kuò)張，未來營收和盈利還將持續(xù)上漲。但我們需要注意的是，盡管俞敏洪對新東方的組織架構(gòu)進(jìn)行了重大調(diào)整，但是否能夠徹底解決人浮于事的問題還未可知。不過，新東方的各項業(yè)務(wù)都在逐漸發(fā)展，新東方的內(nèi)部陣痛期或許已經(jīng)逐漸過去。

（1）新東方成功實現(xiàn)扭虧為盈，營收盈利或持續(xù)增長

財報顯示新東方的盈利情況正在逐步好轉(zhuǎn)。主要表現(xiàn)在營收和盈利的上漲上，具體來看，2019財年的第一季度，新東方凈利潤為1.23億美元，同比下滑22.2%，2019年第二季度虧損高達(dá)2860萬美元，對比上年同期擴(kuò)大了118.5%。前兩個財季新東方的利潤出現(xiàn)較大問題，但從第三財季開始，新東方的盈利情況開始好轉(zhuǎn)，歸屬于新東方的凈利潤約為9741萬美元，同比增長42.5%。從財務(wù)數(shù)據(jù)的分析中，我們可以看出，新東方成功實現(xiàn)扭虧為盈，盈利的好轉(zhuǎn)主要依賴于新東方的擴(kuò)張，吸收了更多的學(xué)生，營收增長，分?jǐn)偭顺杀镜纳蠞q。

（2）組織架構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化，新東方內(nèi)部管理大調(diào)整

這次新東方的調(diào)整力度大，層級高，效果明顯。這次新東方的調(diào)整除了本部以外，最大的調(diào)整在于旗下新東方在線子公司的調(diào)整，諸多CXO級別的高管辭職，調(diào)離崗位，被架空。不少從基層開始干起的老員工升職，開始接替管理工作。這樣的調(diào)整無疑有利于解決俞敏洪在意的人浮于事的管理局面，畢竟底層員工對于公司存在的問題更加了解。而且在立場上，也更加偏向俞敏洪。

但是，新東方內(nèi)部的管理問題或許難以徹底解決。眾所周知，新東方高層之間的“政治斗爭”十分嚴(yán)重，造成了諸多老師，甚至部分創(chuàng)始人出走。人浮于事的局面出現(xiàn)也是因為各方利益和權(quán)力的爭奪，這次改革主要在子公司進(jìn)行，恐怕本部高層之間的斗爭仍未結(jié)束，俞敏洪雖然有志解決，但組織架構(gòu)的調(diào)整將是漫長的過程。

（3）新東方業(yè)務(wù)全面發(fā)展，K12教育成未來營收方向

新東方成功實現(xiàn)多元業(yè)務(wù)全方面發(fā)展。與好未來相比，新東方的業(yè)務(wù)更加多元化，但目前來看，新東方的注意力已經(jīng)逐漸轉(zhuǎn)向發(fā)展K12教育，財報顯示，優(yōu)能中學(xué)取得同比約37%的收入增長，泡泡少兒教育收入則同比增長達(dá)41%。

在中國，K12教育市場是最為龐大的，據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截止到2018年中國在線教育市場規(guī)模突破400億元大關(guān)，K12教育用戶規(guī)模為16651萬人，同年K12在線教育用戶規(guī)模為2500萬人，滲透率為12.1%，K12在線教育有著很大的成長空間。隨著新東方將目光轉(zhuǎn)向K12教育，未來的營收將進(jìn)一步增加，但同時，競爭也將進(jìn)一步加劇。

教育行業(yè)監(jiān)管越發(fā)嚴(yán)格，好未來等競爭對手迅速崛起

當(dāng)前新東方面臨的內(nèi)部問題稍有緩解，但外部問題依然很大。其中表現(xiàn)最為明顯的就是有關(guān)部門對于教育培訓(xùn)行業(yè)的管理以及競爭對手的崛起。隨著國家相關(guān)制度的不斷完善，未來關(guān)于教育行業(yè)的管理將會越來越嚴(yán)格，這對新東方來說即是機(jī)遇也是挑戰(zhàn)。而競爭對手的崛起對來新東方來說就不是好消息了，畢竟新東方也在發(fā)力K12教育，如何爭取更多用戶將成為新東方面臨的難題。

（1）教育培訓(xùn)行業(yè)加強(qiáng)管理，新東方機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存

未來有關(guān)部門對教育行業(yè)的管理只會越來越嚴(yán)格。去年下發(fā)的通知就可以看出教育機(jī)構(gòu)野蠻生長的時代已經(jīng)過去了，未來將會是正規(guī)化，集團(tuán)化的發(fā)展。這對新東方提出了更高的要求，例如有關(guān)部門對于教師資格證的要求。相關(guān)數(shù)據(jù)表明，新東方內(nèi)部50%的教師沒有資格證，這或許將影響新東方的課程安排。

管理嚴(yán)格也將是新東方的一大機(jī)遇。有關(guān)部門加強(qiáng)排查教育培訓(xùn)機(jī)構(gòu)后，必然出現(xiàn)部分機(jī)構(gòu)難以維系只能破產(chǎn)的局面，那么從中流出的客戶將會更加傾向于流向新東方這樣的大機(jī)構(gòu)。而新東方專注線下教育多年，口碑較好，在爭奪這批用戶時優(yōu)勢更大。

（2）競爭對手崛起，教育培訓(xùn)行業(yè)競爭加劇

教育機(jī)構(gòu)的競爭主要表現(xiàn)在用戶的爭奪上。雖然目前中國的教育培訓(xùn)市場還未完全開發(fā)出來，但一二線城市的教育培訓(xùn)已經(jīng)接近飽和，這意味著新東方教育將要面臨更加激烈的競爭。目前新東方最大的競爭對手是好未來，好未來雖然在覆蓋城市，師資力量等方面與新東方有一定的差距，但差距并不大。其實縱觀好未來的財務(wù)情況，近年來他與新東方的差距正在逐漸縮小。

好未來的戰(zhàn)略潛力或許更大。好未來是純粹的K12輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)，專注的學(xué)生年齡段更低，這給他帶來了更多的發(fā)展空間，而且由于從小輔導(dǎo)，學(xué)生對于機(jī)構(gòu)的依賴性和信任度會更高。這意味著當(dāng)好未來逐漸往高中，職業(yè)方面發(fā)展時，他的潛力可能略高于新東方。雖然新東方也有低年級輔導(dǎo)班，但他的主要發(fā)展方向仍在高中以上。

而且，線上教育機(jī)構(gòu)的崛起也將分走部分新東方的客源。例如VIPKID和51talk等等。近年來興起的教育風(fēng)口催生了一大批教育機(jī)構(gòu)的崛起，例如猿輔導(dǎo)，跟誰學(xué)等等，目前教育行業(yè)雖然收到一定的影響，但是已經(jīng)發(fā)展起來的這些輔導(dǎo)品牌還在繼續(xù)發(fā)展，不只是線上，還有線下。這將會進(jìn)一步影響新東方的營收，如何與這些競爭對手爭奪用戶將是新東方面臨的難題之一。

新東方難以平衡線上與線下教育，獲客成本進(jìn)一步上漲

線上教育機(jī)構(gòu)的崛起帶來的另一大難題是獲客成本的上漲。

在爭奪用戶的過程中，必然將會支出更多的營銷費(fèi)用，導(dǎo)致獲客成本持續(xù)上漲。而且目前來看，幾個教育機(jī)構(gòu)之間難以出現(xiàn)合并，收購的情況，這意味著成本將是新東方營收的重大難題。而且，新東方如何實現(xiàn)線上教育與傳統(tǒng)的線下教育結(jié)合也將是一大難題。

（1）新東方線上教育落后對手，難以實現(xiàn)自身線上線下業(yè)務(wù)平衡

新東方線上業(yè)務(wù)面臨著重大挑戰(zhàn)。一方面是新東方多年來專注發(fā)展線下教育，對于線上教育了解不夠，在發(fā)展上落后于競爭對手。另一方面則是新東方在平衡線上線下教育上存在問題，大力發(fā)展線上教育必然會在內(nèi)部奪走線下教育的客源，雖然線上教育有著諸多優(yōu)點，不需要占用教室等等，但新東方畢竟不是純粹的線上教育機(jī)構(gòu)。在營收上，對于線下的培訓(xùn)依賴仍然較大，若是大力發(fā)展線上教育，或許會損害線下教育的發(fā)展。

（2）營銷費(fèi)用持續(xù)上漲，獲客成本成盈利難題

競爭加劇的另一大挑戰(zhàn)就是費(fèi)用上漲。新東方旗下子公司新東方在線近年來費(fèi)用上漲明顯，2018年6月1日至11月30日，新東方在線大學(xué)教育、K2教育及學(xué)前教育的課程的營銷開支分別為1.02億元、0.4億元及620萬元，較上年同期分別增長172.09%、1134.52%及1544.56%。從上漲速度來看，為了應(yīng)對競爭，未來的營銷費(fèi)用增速可能還昂加快。

在獲客成本上，新京報報道2018年在線教育平均獲客成本為138元，而2017年同期僅為55元。不只是線上教育，隨著競爭加劇，線下教育的獲客成本也將持續(xù)上漲。成本的上漲必然會對盈利造成沖擊，新東方未來能否持續(xù)盈利將與他如何分?jǐn)傎M(fèi)用，增加客戶息息相關(guān)。

從上述分析中可以看出，新東方近來通過內(nèi)部組織架構(gòu)調(diào)整，實現(xiàn)了扭虧為盈，業(yè)務(wù)的全方面發(fā)展。但他依然面臨著重大的外部問題，其一是有關(guān)部門的監(jiān)管，其二是競爭的加劇。而競爭對手的崛起將會加劇客源的流失以及成本的上漲，這對新東方來說都將是挑戰(zhàn)。不過新東方雖然線上教育稍微落后，但在線下教育上依然有著較大的優(yōu)勢，這或許將是新東方突出重圍，徹底度過中年危機(jī)的一大發(fā)展方向