當(dāng)該國大部分地區(qū)在3月關(guān)閉以阻止COVID-19的傳播時(shí)，經(jīng)濟(jì)遭受重創(chuàng)。企業(yè)關(guān)門，失業(yè)人數(shù)猛增。在今年第一季度，美國經(jīng)濟(jì)萎縮了近5%，其影響仍在持續(xù)且不斷加劇，正如美聯(lián)儲(chǔ)主席杰羅姆·鮑威爾(Jerome Powell)等人所警告的那樣。

美國并不孤單。世界各國的經(jīng)濟(jì)都在萎縮。石油價(jià)格在部分恢復(fù)之前突然崩潰，反映出需求減弱，其他商品也出現(xiàn)了類似的急劇下降。由于利率接近歷史低點(diǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)刺激經(jīng)濟(jì)的政策選擇比平時(shí)少。

“我認(rèn)為現(xiàn)在的定義特征是巨大的不確定性，”藝術(shù)與科學(xué)學(xué)院宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)教授，Max and Herta Neubauer經(jīng)濟(jì)學(xué)教席主席Yannis Ioannides說。

他說，不確定性不好，因?yàn)槠谕诮?jīng)濟(jì)活動(dòng)中起著如此重要的作用，例如建立庫存和購買家用電器和汽車等主要消費(fèi)者。

要了解更多信息，塔夫茨現(xiàn)在與約阿尼德斯談了事，以及美國和全球經(jīng)濟(jì)可能會(huì)發(fā)生什么。

現(xiàn)在的塔夫茨：美國經(jīng)濟(jì)在今年第一季度萎縮了4.8%。您是否預(yù)計(jì)第二季度及以后情況會(huì)更糟?

Yannis Ioannides：我認(rèn)為，即使沒有更糟的情況，情況也可能差不多。但這在很大程度上取決于人們對(duì)未來事物發(fā)展的期望。例如，關(guān)于第二波大流行的可能性存在廣泛的不確定性。

揚(yáng)尼斯·約阿尼德斯(Yannis Ioannides)

揚(yáng)尼斯·約阿尼德斯(Yannis Ioannides)

我認(rèn)為現(xiàn)在的定義特征是巨大的不確定性。沒有人知道不同的州可以采用多大的測(cè)試，隔離和對(duì)待政策，這似乎是最明智的選擇，而且各州甚至沒有資源這樣做。因此，存在著巨大的不確定性，這將使我們度過秋天-它尚未解決，不太可能很快解決。

經(jīng)濟(jì)扭轉(zhuǎn)的機(jī)制是什么?

在某個(gè)時(shí)候?qū)?huì)恢復(fù)正常。企業(yè)將不得不補(bǔ)充庫存，就像我們?cè)诩彝ブ幸粯?。沒有存貨，經(jīng)濟(jì)就無法運(yùn)轉(zhuǎn)。正如我們?cè)诤暧^經(jīng)濟(jì)學(xué)中所說的那樣，這是一個(gè)前瞻性指標(biāo)，如果企業(yè)補(bǔ)充庫存，則表示良好的預(yù)期。那什么時(shí)候來?還不清楚

使用貨幣政策來啟動(dòng)經(jīng)濟(jì)的局限性是什么?

利率接近創(chuàng)紀(jì)錄的低點(diǎn)-難題在于量化寬松政策的有效性范圍有限。這意味著美聯(lián)儲(chǔ)試圖通過向私人部門投資組合中購買空前數(shù)量的資產(chǎn)，實(shí)際上是向私人部門無限量放貸的方式，向經(jīng)濟(jì)注入資金從而幫助擴(kuò)大經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的嘗試，無法抵消這一事實(shí)。私營部門不愿借款。

另一個(gè)問題是，全國的感染率非常不均衡。東北我們受到了嚴(yán)重影響-紐約，新澤西州，馬薩諸塞州。但是，加州的影響力是馬薩諸塞州的六倍，卻沒有經(jīng)歷過如此嚴(yán)重的影響。貨幣政策在特定地區(qū)提供幫助的能力有限，因?yàn)樗谌珖秶鷥?nèi)適用于所有人。

在這方面，聯(lián)邦當(dāng)局必須發(fā)揮更多的想象力，為各州提供一些財(cái)政空間，而不是僅僅讓他們破產(chǎn)的令人難以置信的建議。我認(rèn)為，這場(chǎng)悲劇對(duì)共和黨人來說并不是重返政治對(duì)手的機(jī)會(huì)。這是一個(gè)坐在一起，弄清楚如何擺脫困境的機(jī)會(huì)。

大流行對(duì)全球的經(jīng)濟(jì)影響是什么?

其中很大一部分是由于需求減少而導(dǎo)致的貿(mào)易崩潰，即人們的錢減少了。在供應(yīng)方面，企業(yè)沒有足夠的原材料來生產(chǎn)。但是悲慘的是發(fā)展中國家。這些國家很可能會(huì)遭受痛苦，因?yàn)閷?duì)它們的原材料的需求下降，并且一些國家還依賴旅游業(yè)，而旅游業(yè)目前已完全消亡。

破壞是巨大的。我們讀了很多關(guān)于石油的信息-油價(jià)下跌是因?yàn)闆]有需求-但這只是冰山一角。例如，考慮一下航空和飛機(jī)行業(yè)。英國航空公司是最大的國際航空公司之一，解雇了四分之一的員工，并且預(yù)計(jì)至少兩年內(nèi)流量不會(huì)達(dá)到正常水平。這是全球經(jīng)濟(jì)的巨大代價(jià)。

這與2008-2009年的金融危機(jī)相比如何?

這與現(xiàn)在的供求有關(guān)，而不是導(dǎo)致房地產(chǎn)等資產(chǎn)有毒的大蕭條的金融沖擊。由于破產(chǎn)，資產(chǎn)現(xiàn)在受到影響，破產(chǎn)與供求有關(guān)。這是一個(gè)更為復(fù)雜的宏觀經(jīng)濟(jì)故事。

要遏制這場(chǎng)瘟疫，絕對(duì)有必要封鎖經(jīng)濟(jì)，但要振作起來，就必須在經(jīng)濟(jì)中灌輸積極的期望，而這樣做又不會(huì)造成傳染病的爆發(fā)。還有很多不確定性。

您是否認(rèn)為這是自1930年代大蕭條以來美國最嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)下滑?

我不能說，因?yàn)榇笫挆l的原因各不相同，當(dāng)前的危機(jī)在規(guī)模和范圍上都是空前的。如今，危機(jī)的發(fā)生是外在的，令人震驚，從字面上看是生死攸關(guān)的問題。我們需要經(jīng)濟(jì)運(yùn)轉(zhuǎn)，但為了運(yùn)轉(zhuǎn)，我們可能會(huì)冒著生命危險(xiǎn)，更不用說治療患病和垂死者所需的巨大資源。

關(guān)于大蕭條，即使在九十年后，人們?nèi)晕淳推湓蜻_(dá)成共識(shí)，但可以肯定的是：一場(chǎng)金融事件，1929年的華爾街崩潰，到處都充滿恐慌，趕上政府和貨幣當(dāng)局無法達(dá)成共識(shí)關(guān)于如何應(yīng)對(duì)，更不用說以鄰為壑的貿(mào)易政策本身就使情況進(jìn)一步惡化。我們對(duì)這種震動(dòng)的反應(yīng)將決定收縮的深度和持續(xù)時(shí)間。

貿(mào)易政策如何影響復(fù)蘇?

即使我們做出了完美的國內(nèi)反應(yīng)，我們也沒有適當(dāng)?shù)膰H反應(yīng)，這是絕對(duì)必要的。國際社會(huì)肩負(fù)著共同商定目標(biāo)的巨大責(zé)任。

美國政府對(duì)國際，多邊機(jī)構(gòu)的完全無視(完全無視所有行為規(guī)則)使情況變得更加糟糕，并且拖延了復(fù)蘇進(jìn)程，因?yàn)檫@阻止了我們建立國際合作機(jī)構(gòu)，而這對(duì)于幫助我們2009年的金融危機(jī)。